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铅价 下方存在支撑

有色2020-03-30 来源:期货日报

  供需错配的基本面令铅库存持续下降,这将对铅价有所支撑。虽然美国连续出台刺激经济政策提振市场情绪,但是海外疫情进展情况仍需密切关注。

  3月,有色金属普跌,但沪铅表现较为抗跌,月跌幅仅为5.62%,究其原因在于偏低的库存对铅价提供了支撑。展望后市,我国疫情已经基本得到控制,各地陆续复产复工,但境外疫情进展依然值得关注。预计沪铅指数短期继续低位振荡。

  供应偏紧

  3月原生铅和再生精铅价差始终保持在较小的范围,二者价差波动范围为25—125元/吨。1#铅和再生精铅价差在合理范围内,原生铅需求难以流向再生铅。另外,由于铅价持续下探,再生铅企业3月盈利持续下滑,甚至转为亏损,导致企业开工意愿不强,再生铅供应偏紧。而从需求端来看,铅酸蓄电池企业复产复工则相对较为顺畅。据百川资讯,浙江地区部分大型铅酸蓄电池生产企业开工率已恢复到80%—90%,江苏地区部分大中型铅酸蓄电池企业开工率已达70%。

  库存方面,由于供需存在错配,铅库存持续下降。截至3月25日,上期所铅库存为14781吨,处于年内低位,偏低的库存将对铅价形成支撑。

  各地陆续复工复产

  经过3个多月的斗争,疫情在我国已经基本得到控制。据了解,3月25日零时起,湖北除武汉市以外地区解除离鄂通道管控,有序恢复对外交通,被按下暂停键的湖北开始“重启”。虽然武汉需要再等到4月8日才能解除管控措施,但是也逐步开始恢复。中国铁路武汉局3月24日晚发布通告,自3月25日零时起,恢复办理湖北省境内除武汉市17个铁路客站外的到达和出发业务。自3月28日零时起,恢复办理武汉市17个铁路客站到达业务。自4月8日零时起,恢复办理武汉市17个铁路客站出发业务。国内疫情“震中”湖北省以及武汉市交通逐步恢复,预示着疫情已经在我国得到基本控制。各地方持续出台政策支持企业复工复产,后市对于汽车消费的支持政策也将陆续推出,铅市需求有望被提振。

  美国政策频出

  随着疫情在全球范围内蔓延,各国持续出台刺激经济的政策,在一定程度上提振了市场情绪。3月24日,美联储宣布无上限量化宽松;3月24日,市场对于美国民主党和共和党达成大型经济刺激计划抱乐观预期,美国股市高开高走,3月24日晚收盘,美国道琼斯指数涨幅达到11.37%,创1933年以来最大单日涨幅。在市场情绪得到提振的同时,海外控制疫情进展依然值得关注,在疫情没有完全控制前,全球产业链将继续受到影响,这将利空铅价走势。

  总上所述,国内再生铅亏损导致再生铅企业开工不佳,而铅酸蓄电池企业开工则较为顺畅,供需错配的基本面令铅库存持续下降,这将对铅价有所支撑。虽然美国连续出台刺激经济政策提振市场情绪,但是海外疫情情况依然值得关注。

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